华源证券：海昌智能（920156）-高性能线束装备“小巨人”，配套天海电子、比亚迪等核心客户

海昌智能(920156) 投资要点： 发行价格20.9元/股，发行市盈率14.17X，申购日为2026年4月15日。海昌智能本次发行价格20.9元/股，发行市盈率14.17X，申购日为2026年4月15日。本次发行股份全部为新股，本次公开发行股份数量为2,412.00万股，发行后总股本为10,412.00万股，本次发行数量占发行后总股本的23.17%。本次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为23%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为241.20万股，占本次发行数量的10.00%，网上发行数量为2,170.80万股，占本次发行数量的90.00%。有7家战略投资者参与公司的战略配售（企业类投资者偏多）。公司此次募集资金在扣除发行费用后将按轻重缓急投资于“线束生产智能装备建设项目”、“研发中心建设项目”、“补充流动资金”。其中，“线束生产智能装备建设项目”达产后，每年可实现营业收入48,031.83万元，税后静态投资回收期（含建设期）7.81年。 公司：高性能线束装备“小巨人”，2025年公司营收为10.64亿元（yoy+33%）。公司成立