国海证券：轮胎行业系列深度之四：趋势持续上行

原材料价格高位回落，海运费下降，预计Q3继续好转2022Q2原材料价格回落，中国及泰国海运费下降，叠加乘用车销量提升，乘用车胎配套市场需求会暖，预计Q3轮胎行业业绩持续好转。季度数据：Q2营收波动，利润增长受疫情影响，国内需求下滑，二季度玲珑轮胎、佳通和通用股份营业收入和营业成本环比下滑，其他公司营业收入和营业成本环比增长。二季度海运费大幅回落，原材料价格略有下降，多家轮胎上市公司净利率环比增长，其中玲珑轮胎、风神股份两家环比增幅较大。2022H1玲珑泰国工厂营收为23.38亿元，环比增加1.94%；赛轮越南（不含ACTR）营收为24.94亿元，环比增加28.47%；赛轮柬埔寨工厂营收为2.54亿元；森麒麟泰国营收为14.29亿元，环比增加31.26%；赛轮和森麒麟海外工厂的营收大幅增长，主要得益于新产能投放。玲珑泰国、森麒麟泰国和赛轮（越南）的净利率水平相近，2022H1玲珑泰国净利率环比提升，森麒麟泰国和赛轮（越南）净利率环比下降。2022H1玲珑轮胎、赛轮轮胎和森麒麟扣除海外基地之后的净利率环比都有提升。柬埔寨工厂首次实现盈利，净利润为940万元。年度数据：国内外均下滑，但海外市