国金证券：AI周观察：国内外大模型密集发布，特斯拉汽车业务有所改善

-本周海外AI聊天助手活跃度持续攀升，国内网页端保持平稳。同时模型端迎来密集发布，技术演进核心高度聚焦Agent自主执行与百万级长上下文：OpenAI推出迄今最强且推理成本骤降的GPT-5.5；国内厂商DeepSeek、小米、月之暗面及阿里也相继发布或开源DeepSeek-V4、MiMo-V2.5、KimiK2.6与Qwen3.6系列模型。各家大厂在大幅提升复杂代码生成与长程逻辑处理等Agent能力的同时，纷纷通过优化底层架构与重构计费模式击穿价格底线，标志着大模型正加速向低成本、高效率的高阶生产力工具全面蜕变。 -特斯拉2026年第一季度（FY2026Q1），特斯拉营收223.9亿美元，同比增长15.78%，GAAP毛利率21.1%，环比增长约1个百分点。特斯拉汽车在EMEA地区、法国、德国等国交付环比增长超过150%，亚太地区中韩国、日本增长，美国交付也小幅环比增长。公司预计2026年资本支出将超过250亿美元，目前正在建设6座工厂，部分已投产，部分将在今年晚些时候投产。特斯拉AI芯片团队成功完成AI5流片，并已经开始推进AI6设计，并开始讨论Dojo3的构想。 风险提示 芯片制程