东北证券：宏观专题报告：下半年宏观经济八大展望

展望一：美国经济是否能持续强劲？我们认为美国经济下半年都将具有 明显的相对优势，尤其是三季度。不过长期来看靠直升机撒钱带来的繁 荣难以持续。 展望二：未来到底是大通胀还是大通缩？我们认为大通胀和大通缩的基 础都不具备，发达国家未来通胀中枢会高于此前十年，但难以出现持续 高通胀。中国下半年 PPI 同比将小幅回落但维持高位，CPI 压力很小。 展望三：美联储货币政策的步调会怎样？随着经济的复苏和通胀的抬升， 我们认为短期内美联储货币政策可能加快正常化的步伐，缩减购债势在 必行，将于今年年末或明年年初实施。美元将获得短期支撑，美债长端 收益率也会有上行压力。