国信证券：银行业流动性9月报：预计社融增速10.4%，信贷回暖

核心观点：国信银行观点：预计9月新增社融约2.9万亿元，同比基本持平，对应月末同比增速10.4%，环比下降0.1个百分点，主要受政府债券和企业债券同比少增拖累。预计月末M2增速为12.1%，环比下降0.1个百分点。具体来看，预计当月社融项下人民币贷款新增1.90万亿元，同比多增约1200亿元。8月22日人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，引导金融机构加大对实体经济支持力度，8月信贷投放有所回暖。9月政策进一步引导金融机构支持实体经济，同时，财政政策积极，基建投资继续高增带动企业中长期信贷改善。但房地产景气度较差，居民融资需求疲软。根据WIND统计，9月政府债券新增约5000亿元，同比少增约3000亿元；企业债券减少约400亿元，同比少增约1500亿元。目前银行板块基本面承压，但板块估值处于历史低位，估值优势明显，维持行业“超配”评级。个股方面，考虑到长期经济结构转型，制造业发展带来的投资机会，重点推荐在服务制造业企业方面有优势的银行，包括宁波银行、常熟银行、苏农银行、张家港行；考虑经济稳增长带来的投资机会，重点推荐区域经济较好、盈利能力高、业绩增长居同业前列的成都银行。8月