德邦证券：减重专题系列二：减脂塑形鹏程万里，非侵入/微创手段潜力可期

导语：医美行业的迅速发展带来产品的日新月异，消费热点也从面部向身体不断扩充延伸。本文聚焦于减脂塑形市场产品端，立足于减脂塑形市场三大流派及微创注射类项目，对医美头部企业减脂塑形市场布局等进行论述与分析。减脂塑形赛道扶摇而上，千亿市场规模未来可期。2015-2021年中国国民BMI偏高人群比例不断上升，2021年已达29.4%，国内肥胖人数也已由2016年的1.81亿增至2021年的2.3亿，超重肥胖已成为影响居民健康的重要公共卫生问题，减脂消费潜在需求人数逐渐增多。目前国内医美塑形行业正以超过20%的速度增长，并据德勤《中国身体塑形市场行业发展白皮书2021》预测预计于2030年达到千亿规模。2018年至2020年，3年时间国内消费者在身体类项目的医美支出占比已从28%增至46%，与脸部的消费支出间的差距明显缩小，在身体方面投入的意愿度正快速增长。持续迭代的塑形技术、多样的塑形项目选择、合规监管的正确引导也将共同促使国内减脂塑形行业健康快速扩容。非侵入式医美优势渐显，微创注射项目潜力十足蓄势待发。目前国内塑形市场主要包括三大类技术流派：侵入式、非侵入式及生活美容塑形，三类项目的选择更多