国信证券：证券行业2022年10月投资策略：券商板块超跌，关注估值修复

核心观点主要内容9月市场成交量下行，IPO募资规模收缩，两融规模下降。当前，券商PB估值处于1.27%历史分位，具有较高的安全边际，我们对行业维持“超配”评级。市场成交量环比下滑，IPO募资规模收缩，两融规模下降（1）经纪业务方面，9月A股日均成交金额为7271.46亿元，环比下降27.70%，同比下降46.80%。（2）投行业务方面，9月IPO数量为50家，募集资金规模为632亿元，环比下降12.96%；9月再融资规模为891亿元，环比下降30.48%；企业债和公司债承销规模为3182亿元，环比下降7.73%。（3）自营业务方面，9月股债主要指数整体下跌。上证综指下跌5.55%，沪深300指数下跌6.72%，创业板指数下跌10.95%，中证全债指数上涨0.02%。（4）从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看，9月两融日均余额为15937亿元，环比下降2.29%。资本市场改革推进，科创板首批做市商出炉中国证监会核准申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券等8家券商科创板做市商资格。作为科创板建设中的一项重要交易制度安排，引入做市商机制有助于进一步提