西南证券：医药行业周报：政策共识驱动板块回暖，关注Q3业绩确定性

行情回顾：本周医药生物指数上涨1.33%，跑赢沪深300指数3.94个百分点，行业涨跌幅排名第9。2022年初以来至今，医药行业下跌21.49%，跑赢沪深300指数2.75个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24.8倍，相对全部A股溢价率为89.6%(+3.79pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为42.6%(+3.2pp)，相对沪深300溢价率为134.7%(+0.09pp)。医药子行业来看，本周9个子行业板块上涨，体外诊断为涨幅最大子行业，涨幅为6.6%，其次分别是线下药店和化学制剂，涨幅为5.9%以及3.7%。年初至今跌幅最小的子行业是线下药店，下跌幅度为6.4%。政策共识驱动板块回暖，关注Q3业绩确定性。近期行业迎来多项政策利好：1）创新药国谈规则持续完善；2）脊柱、IVD、电生理等多项集采政策力度温和；3）卫健委出台财政贴息贷款保障医院设备采购资金；4）医疗服务关于种植牙价格超预期等。一方面，我们认为关于带量采购政策的底线共识已经形成，即过度降价导致企业出厂大幅降价的可能性大幅降低，集采主要出清过度的渠道利润，让行业回归合理价格，同时方案对龙