国海证券：电力板块2022年三季报总结：火电业绩同比改善，绿电业绩分化明显

事件：电力板块上市公司2022年三季报已披露完毕，本篇报告主要对板块三季度业绩进行总结。投资要点：火电：受益高温天气的地方性企业业绩环比改善明显。1)行业：归母净利润同比转盈，高煤价+投资收益季节性回落影响业绩。2022Q3火电板块实现归母净利润23.9亿元，同比转盈，环比增长1.8亿元；扣非后归母净利润环比下降3.6亿元至6.5亿元，我们认为一是参股企业的投资收益环比下降17.9亿元（主要来源于参股的煤炭企业/绿电运营商），二是Q3煤炭价格仍处高位。2)公司：缺电区域和受益现货市场的火电厂业绩环比改善明显。Q3电量同比大幅增长或电价较上半年有明显增长的地方性火电企业业绩环比改善明显。1）电量同比大幅增长：Q3用电紧张省份的地方性火电企业，如长源电力（湖北）、浙能电力（浙江）等，另外，赣能股份由于Q3新投产100万千瓦煤机，拉动上网电量同比大增102%。2）2022Q3电价较上半年明显增长：建投能源。2022Q1-3建投能源平均上网电价同比增长35.6%，较上半年增长9.4%，或系河北在8月南方大范围缺电时为电力送出省份，且部分电量通过省间电力现货市场送出。此外，2022Q3国电电力和