西南证券：康普化学（834033）-中报业绩再度亮眼，盈利能力持续提升

康普化学(834033)投资要点事件：康普化学发布2023年半年度报告。公司上半年实现收入2.2亿元，同比+52.9%，环比+8.3%。实现归母净利润0.7亿元，同比+67.8%，环比+14%；其中单Q2实现收入1.1亿元，同比+34.7%，环比-7.5%，实现归母净利润3848.7万元，同比+33.6%，环比+12%，盈利能力持续提升。积极开拓全球市场，金属萃取剂收入高速增长。公司聚焦金属萃取剂及其他特种表面活性剂业务，相较于传统火法冶金，湿法冶金具有能耗低、污染小等优点，得益于湿法冶金技术在双碳大背景对火法冶金替代，公司积极开拓全球市场，报告期内，公司金属萃取剂产品实现收入2亿元，同比+60.3%，其他表面活性剂产品实现营收0.2亿元，同比+3.8%。技改工艺不断精进，毛利水平持续提升。公司稳步推进技改和工艺创新，报告期内采用连续离心萃取技术、连续精馏技术等新的工艺技术降本增效，持续提升毛利水平。2023H1，公司实现毛利率44.23%。分产品看，金属萃取剂产品毛利率为42.95%，同比+6.2pp；表面活性剂产品毛利率为57.3%，同比+13pp。分地区看，国内销售毛利率为42.