CMF：中国宏观经济分析与预测报告（2025年第三季度）务实奋进的中国宏观经济

面对国际局势变幻、石油价格带来输入性成本冲击等影响，2026年第一季度中国宏观经济保持了向上态势，实现“十五五”时期开门红，高质量发

展扎实推进。一季度经济持续向好的主要动力来自于外需和基建投资增速回升。单纯从数据走势看，即使石油价格年内保持在每桶100美元左右，“开门红”也能够延续，2026年经济运行将整体平稳。一方面，当前外需支撑机制具有多样性，这意味着调整手段多，韧性强，对全年有足够的支撑。另一方面，在“十五五”重大工程前置、政策性金融工具等助力之下，基建投资增速全年将保持在高位。