德邦证券：生物医药行业季度策略：CXO、IVD和零售药店表现亮眼-估值、情绪、政策均处于底部区间，当前位置全面看多医药板块

医药二级市场回顾：22年前三季度医药深度回调，全基对医药配置处于底部区间：1）医药指数：22年1-4月在疫情扰动和俄乌冲突影响下，医药指数回调达25%，5-6月有所反弹，7-9月持续下跌，1-9月医药指数下跌27.9%，位列申万所有行业第27位。2）医药市值：截至2022年9月30日，A股医药公司总市值为6.2万亿元，占A股总市值7.4%，板块市值占比较22Q2季度环比下滑0.5%，医药行业整体市值处于低位。3）公募基金医药重仓：2022Q3公募基金的医药重仓合计市值为2901.4亿元，占公募基金总重仓占比9.4%，环比下降0.7pct。医药持仓占全基重仓比例仅6.2%，与市值占比7.4%相比，严重低配，创近五年新低。从重仓股所属板块看，前十大重仓股相对分化，CXO、医疗服务、医疗器械、疫苗、中药等均有分布，CXO板块持仓相对较多。医药行业宏观数据：受新冠疫情散发影响，2022年前三季度，中国医药制造业累计收入达2.10万亿元，同比下降2.2%；医药制造业累计利润为3203.8亿元，同比下降29.3%。各子板块：CXO、IVD和零售药店表现亮眼1）CXO：业绩持续高增长，在手订单充足。