海通国际：航空公司行业跟踪报告：11月行业淡季显现，国内环比收缩但仍超19年同期，国际、地区线稳定恢复

11月行业淡季显现，国内环比收缩但仍超19年同期，国际、地区线稳定恢复。11月五家上市航司（中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）总供给、需求环比各下降7.0%/9.5%（中国国航数据为并表山航口径，下同），约为19年同期的94.3%/89.6%，客座率环比下降2.2个百分点至77.1%，较19年同期下滑4.0个百分点。11月行业步入淡季，供需有所收缩。具体来看：国内线供给、需求环比各下降9.3%/11.4%，约为19年同期的109.3%/104.2%，客座率环比下降1.9个百分点至79.0%，较19年同期下滑3.9个百分点。国际线供给、需求环比各+1.1%/-2.0%，约为19年同期的62.72%/56.93%（10月份分别为60.69%/56.08%，供需恢复稳健），客座率环比下降2.3个百分点至70.7%，较19年同期下滑个7.2个百分点；地区线供需已恢复至19年同期约九成，供给、需求环比各上升6.3%/3.2%，约为19年同期的94.6%/89.1%，客座率环比下降2.0个百分点至68.9%，较19年同期下降4.3个百分点。淡季行情下国内、国际恢复仍相对稳健，地区线