海通国际：星环科技（688031）-首次覆盖：内外兼修，大数据龙头有望把握AI+信创机遇

星环科技(688031) 投资要点： 公司营收保持稳健增长，软件产品与技术服务占比超80%。2022年营收3.73亿元，同比增长12.62%；归母净利润-2.71亿元，同比下降10.90%。2023年前3季度营收2.23亿元，同比增长30.05%；归母净利润-2.69亿元，同比下降19.15%。2022年年报数据分产品看，软件产品与技术服务营收2.98亿元，占比80.03%，同比增长16.29%；应用与解决方案0.61亿元，占比16.41%，同比增长12.29%；软硬一体产品及服务0.13亿元，占比3.56%，同比下降33.58%。分地域看，占比前三的为华东、华北和华南，比值分别为37.97%，31.07%，12.94%，合计81.98%。 顺应产业趋势，打造产品多模态、智能化、敏捷化和平民化。 针对大数据和云基础平台产品线：①公司发布了大数据基础平台TDH9.3，一份数据可以满足数据湖的离线/实时接入、数据仓库复杂加工以及数据集市的分析需求；②TDH9.3全新发布了向量模型存储，支持11种模型数据统一存储管理，并支持使用统一查询处理语言完成跨模型数据流转和关联分析；③云原生分布式向量