西南证券：我武生物（300357）-2026半年报点评：黄花蒿滴剂延续高增，收入稳健增长

我武生物(300357) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度报告，报告期内实现营业收入5.14亿元，同比增长6.18%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长20.59%；实现扣非归母净利润1.83亿元，同比增长6.05%。基本每股收益0.4077元，同比增长20.59%。 核心产品收入分化，黄花蒿滴剂延续高增。粉尘螨滴剂收入4.70亿元（+3.40%），增速平稳，系基数较高且进入成熟期；黄花蒿花粉变应原舌下滴剂收入3559万元（+69.33%），延续高增，得益于北方市场推广力度加大，产品认知度与临床覆盖率提升；皮肤点刺液系列收入589万元，成为诊断产品线新增长点。 费用管控见效，盈利能力持续提升。销售费用1.94亿元（占收入37.65%），管理费用4191万元（占8.15%），研发费用4790万元（占9.32%），研发总投入5365万元（占营收10.43%），保持较高强度。归母净利润增速（+20.59%）显著高于收入增速（+6.18%），主因费用管理精细化及子公司超级灵魂增资扩股带来投资收益增加，盈利质量向好。 研发管线有序推进，产能扩张获关键进展。屋尘螨膜剂处II期临床，皮炎诊