中泰证券：食品饮料行业周思考（第45周）：消费最坏时刻已过，场景修复有望持续，积极买入

消费复苏可期，积极买入食品饮料。11月10日中央政治局常委会研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，防控策略更加精准灵活，有望推动跨省、跨国人流逐步恢复正常，促进商业合作，拉动消费场景全面复苏。食品饮料板块与餐饮、出行、商务等多消费场景密切相关，预计各子板块都将明显受益。从稳健思路出发，推荐业绩稳健、产业洗牌后竞争力和市场份额提升的高端酒、徽酒、啤酒龙头、休闲零食龙头；从弹性角度，推荐前期受损、修复弹性较大的宴席、出行、餐饮产业链相关标的，如休闲卤制品、冷冻烘焙、啤酒、调味品、次高端白酒等。白酒周观点：紧抓确定，布局弹性，便宜就是硬道理。1）估值维度：当前白酒仅29X，短期看美国cpi好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高；目前人流及消费场景有放松迹象，消费有望逐步回归正常水平；2）基本面维度：此次行业调整和13年及18年均不同，基本面尤其是库存并未出现不可控的大幅向下趋势，终端渠道的谨慎程度较高场景和需求的边际改善将带来行业自下而上的良性反馈；经销商库存方面，龙头在三季度双节后出现明