开源证券：比亚迪（002594）-公司信息更新报告：Q1海外销量同比高增，业绩受汇兑损失影响承压

比亚迪(002594) Q1业绩有所承压，汇兑损失影响较大 公司发布2026年一季报，实现营收1502.25亿元，同环比-11.8%/-36.8%，主要受销量下滑影响；归母净利润40.85亿元，同环比-55.4%/-56.0%，业绩下滑除受营收减少影响外，还受财务费用同比增长40.1亿元（Q1人民币升值明显带来较大汇兑损失）的明显影响。我们维持公司2026-2028年业绩预测，预计2026-2028年归母净利为406.9/530.5/650.1亿元，当前股价对应的PE为23.6/18.1/14.8倍，考虑到公司海外市场有望持续高增、新技术加速上车有望推动国内市场回暖，看好公司长期发展，维持“买入”评级。 海外销量表现亮眼，推动Q1单车均价同环比明显提升 2026Q1，公司实现乘用车销量68.90万辆，同环比-30.1/-48.1%，主要系国内市场承压明显。海外市场方面，公司Q1实现销量32.12万辆，同环比+55.8%/-8.0%，海外销量占比46.6%，同环比+25.7pct/+20.3pct。受海外市场销量占比提升推动，公司Q1单车均价提升至16.3万元，同环比+2.7/+2.6万