西南证券：京新药业（002020）-2026半年报点评：业绩承压，创新转型持续推进

京新药业(002020) 投资要点 业绩总结：2026H1，公司实现总营业收入19.87亿元，同比减少1.46%；利润总额达到4.13亿元，同比减少8.38%；实现归母净利润3.52亿元，同比减少9.35%；扣非归母净利润为3.42亿元，同比减少5.15%。 医药主业承压，费用管控驱动盈利韧性提升。2026年上半年，公司营业收入出现小幅下滑，主要系原料药业务收入减少所致，原料药收入为4.17亿元，同比下降7.83%。成品药业务作为公司核心支柱，收入为11.63亿元，同比下降1.08%，主要受集采扩围与价格监管趋严等行业变革压力影响。扣非归母净利润降幅小于营收降幅，主要得益于有效的费用管控，整体四费率同比优化约0.77个百分点。 医疗器械稳健增长，创新转型持续推进。1）医用器械：收入达到3.75亿元，同比增长7.48%，占总收入的18.89%。公司依托深圳巨烽，深化与全球主流医疗设备厂商的战略合作，荣获迈瑞“全球优秀合作伙伴奖”，充分彰显其在全球供应链体系中的核心价值。2）创新药：地达西尼持续放量，2026H1销售额达1.53亿元，创新药营收占比稳步提升；盐酸卡立哌嗪胶囊（治疗精神分裂症