东莞证券：美容护理行业双周报：行业分化加剧，优质企业发展势头良好

投资要点： SW美容护理行业与沪深300指数涨幅持平。2026年4月20日-2026年4月30日，SW美容护理行业上涨1.66%，涨幅居SW一级行业第十四。SW美容护理行业二级细分板块中，化妆品上涨4.64%，个护用品、医疗美容降幅分别为0.44%和3.12%。SW美容护理行业约48.39%的个股录得正收益。涨幅榜上，敷尔佳涨幅居首，上涨19.85%；跌幅榜上，稳健医疗跌幅最大，下跌6.36%。估值方面较上周有所上升，截至2026年4月17日，美容护理行业整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约33.00倍。目前行业估值低于行业2015年以来的估值中枢。 行业重点新闻。（1）央视曝光儿童化妆品市场多项违规乱象，涉及成人化妆品谎称儿童专用、违规套牌儿童烫染发产品及三无彩妆玩具，央视提醒家长选购需查验“小金盾”标志及监管认证。（2）2026年一季度拜尔斯道夫有机销售额同比下滑4.6%至24.84亿欧元，内部结构分化明显皮肤护理部门逆势增长，管理层维持全年持平至小幅增长展望。（3）2025年水羊股份营收49.77亿元、同比增长17.47%，归母净利润同比增长34.92%，实现V型反转，高端化转