开源证券：北交所策略专题报告：北交所时隔3年网下询价再启航服务科技企业，机构投资者迎布局窗口-260413

北交所网下询价重启，询价上市企业特征主要为标准四或利润规模较大 2026年4月9日北交所发布中科仪上市发行安排及询价公告，这是时隔3年北交所再次启用网下询价发行方式。随着北交所生态优化、项目结构变化，投资者结构改善，询价重启具备制度与生态基础，也是明确的服务科技与未盈利企业的导向。北交所网下询价注册要求方面，对于个人和机构投资者注册要求趋严，其中包括对机构投资者要求具备专业证券研究定价能力（两年（含）以上投研经验），具备必要的合规风控能力（两年（含）以上金融合规管理工作经验），以及具备较强的风险承受能力（风险承受能力等级应为C4级（含）以上）等。北交所网下询价发行采用市场化定价与差异化配售相结合的机制，全额资金申购制度，定价端全额资金申购制度，需剔除拟申购总量中报价最高的部分（剔除比例不超过3%），并基于剩余有效报价及拟申购数量协商确定发行价格。北证新股目前多以直接定价发行为主，从网下询价发行上市企业特征来看，主要是采用北交所上市标准四未盈利的医药及科技型企业以及利润规模较大的行业赛道较新的公司。北证格网下账户相对较少且资格趋严，预计初期网下中签率较高，机构优先、专业定价信号明显，有助