东莞证券：北交所5月深度报告：先扬后抑震荡走弱，结构分化加剧-260601

投资要点： 899050（北证50）5月整体呈“先扬后抑、震荡走弱”格局。月初快速冲高，中旬回撤，下旬再度走弱并创月内新低，全月收跌约-8.74%。月初（5/6）指数收盘约1363点，随后连续上行并于5/13触及月内高点约1438点；但高点后回落，5月中旬回撤至1357点附近；下旬波动加大，5/26-5/29区间再次明显下行，最终在5/29收于月内低点约1244点，全月由强转弱特征明显。从交易节奏看，5月北证50上涨日较少、回撤日偏多，市场风险偏好整体回落，指数在冲高后缺乏持续增量资金推动，导致“高位震荡—回落探底”的走势结构。 北证50当前估值偏高，且处于近1年相对高位。截至5月29日，北证50PE(TTM)为51.5倍、PB为4.35倍；近1年PE区间约51.5–80.6倍，PB约 4.35–5.87倍。成分股PE分化大，中位数约49.7倍，部分公司因亏损出现负PE。 5月北交所成交金额呈现先升后降的波动走势。5月北交所市场成交金额整体呈“冲高回落”的波动走势，月内交投热度先升后降。月初自201.37亿元起步，中旬伴随个股行情升温，在5月8日触及273.88亿元的月度峰值，期间多日