国联证券：石头科技（688169）-份额盈利齐升，业绩表现亮眼

石头科技(688169) 事件： 石头科技披露2023年年报：2023年营收86.5亿元，同比+30.6%，业绩20.5亿元，同比+73.3%，扣非业绩18.3亿元，同比+52.5%；四季度营收29.7亿元，同比+32.6%，业绩6.9亿元，同比+110.3%，扣非业绩5.7亿元，同比+68.6%。公司拟派发现金红利6.1亿元，占全年业绩30.0%，叠加半年度现金红利与累计回购，年内合计分红金额8.4亿元，占业绩40.9%。 基本盘与新业务共振，Q1有望延续优异增长 2023年，公司扫地机业务收入+27.4%至80.9亿，量/价同比+15.5%/+10.3%，预计海外产品结构优化对均价带动较明显，其他智能家电产品收入+109.4%至5.5亿，量/价同比+109.8%/-0.2%，剔除其中洗烘一体机销量，预计洗地机年销量实现接近翻倍增长；分地区看，预计全年内外销增速接近。基于公司产品力优势，我们认为石头2024Q1海内外出货仍将延续较快增长。 产品结构优化&费用摊薄，盈利能力大幅改善 Q4公司毛利率同比+5.9pct至56.7%，预计国内及海外各地区毛利率均在50%以上，主要得益于新品带