东证期货：金工策略周报-260531

国债期货行情简评： 上周各期债收涨，30年期主力合约收涨0.83%，十年期主力合约收涨0.38%，五年期主力合约收涨0.24%，两年期主力合约收涨0.03% 上周各品种基差分化，十债CTD券29号基差收于0.10元左右，符合历史平均水平；三十年期29号基差收于0.57元，符合历史基差的平均水平。 资金面延续宽松，市场逐渐意识到，虽然利多和利空同时存在，但利多是更加确定的，利空集中于叙事层面。债券牛市的预期正在回归。在各类品种中，TL是空头最后的堡垒，一级承接力量偏弱、通胀上升等利空在TL上表现得也是更明显的，但只要资金面宽松能够持续，市场就会在波动中走强，TL的高点大概率会高于4月，曲线也会在犹豫中走平，部分时刻的波动调整、曲线走陡反而分别会为做多、做平带来机会。 国债期货日频择时策略： 十年期国债： 1.样本外（2021/01/01~至今），单倍杠杆下组合年化收益率、夏普比及最大回撤分别为2.75%，1.27和1.91%。 2.报告发布以来（2025/11/01~至今），单倍杠杆下组合年化收益率、夏普比及最大回撤分别为2.18%，1.46和0.67%。 风险提示： 量化模型基于历史数