西部证券：2025年汽车行业年度策略报告混动高增，智能化平权，出口稳健

混动高增、智能化平权、出口稳健。整车方面，推荐长城汽车、比亚迪、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车等，关注吉利汽车、广汽集团、上汽集团:零部件方面，推荐经纬恒润、华阳集团、德赛西威、拓普集团、星字股份、继峰股份、银轮股份、北特科技、爱柯迪等，关注福耀玻璃、伯特利、新泉股份、双环传动、福达股份等:商用车方面。推荐中国重汽，建议关注宇通客车、滩柴动力、一汽解放等;汽车后市场，推荐途虎养车。【报告亮点】本次研究基于乘用车、商用车、两轮车、汽车零部件、汽车后市场五大模块对2024年行业变化进行深度复盘，并时2025年作出展望，围绕混动+智能化+出口构建新一轮投资主线。