国投证券(香港)：美股宏观策略：FOMC上调加息预期，市场全面重定价-短端剧震、曲线走平-260623

报告内容 鹰派转向坐实。6月17日FOMC以12比0票将联邦基金利率维持在3.50%–3.75%区间不变。新主席凯文·沃什（KevinWarsh）的首场记者会以鲜明的鹰派基调登场：政策声明被大幅压缩，描述利率前景的整段前瞻指引被删除，沃什本人甚至未向点阵图和经济预测摘要（SEP）提交任何预测——这与鲍威尔、耶伦、伯南克三任前任的传统决裂，凸显其削减前瞻指引的一贯主张。 委员会发出强烈加息信号。最新点阵图显示，18位与会者中有9人预计今年至少加息一次，其中6人预计加息至少50基点；另有8人主张按兵不动，仅1人预期降息。即使剔除沃什之手，委员会在"加息"与"持平／降息"两派间几乎五五分裂，而3月时中位数预期还是今年降息一次。 通胀预测同步大幅上修。2026年底整体PCE通胀中位数由2.7%升至3.6%，核心PCE由2.7%升至3.3%。值得注意的是，2027年整体PCE预测仅微调至2.3%，显示中位数将伊朗战争油价冲击驱动的通胀视为"暂时性"。增长（2026年GDP预期由2.4%下修至2.2%）与就业（失业率由4.4%下修至4.3%）预测依然稳健，某种意义上消除了"硬着陆"的预期，为未来预