国金证券：有色金属周报：铜高景气维持，右侧布局稀土、锡

本周行情综述 铜：本周LME铜价+4.12%到12857美元/吨，沪铜+2.28%到9.84万元/吨。供应端，据SMM，截至本周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降13.06%，已连续四周呈现去库态势。冶炼端，废产阳极铜受政策等因素的影响主要集中于南方地区，其开工率与加工费波动频率相对较高。消费端，据SMM，本周SMM铜线缆企业开工率68.48%，环比下降1.48个百分点，同比下降16.19个百分点。周内铜价震荡回升，对下游新增订单形成抑制;叠加一季度集中交货期基本结束，电网订单交付节奏放缓，前期存量订单执行接近尾声，企业生产节奏稍有放缓，故开工率小幅下降。下周行业开工预计继续走低，SMM预期下周铜线缆开工率环比下降1.88个百分点至66.59%。本周漆包线行业开机率回落1.33个百分点至86.47%，新增订单下滑6.95个百分点，受家电需求持续走弱影响，相关漆包线企业订单承压显著。 铝：本周LME铝价+1.27%到3509.5美元/吨，沪铝-0.20%到2.46万元/吨。供应端，截至本周四，电解铝锭库存142.2万吨，环比增加1.1万吨；国内主流消费地铝棒库存31.15万吨，环