东兴证券：A股策略周报：以打促谈静待临界点到来市场风格步入再平衡-260331

周度观点： 以打促谈静待临界点到来。随着美以伊冲突升级，战争持续时间的分歧明显增加，美伊在谈判上存在较大的分歧，使得谈判短期难以达成协议，未来以打促谈的态势较为明显，只有战局明显向某一方倾斜的时候，谈判的契机才会出现。短期冲突带来的高油价仍然会持续，对全球供应链影响随着时间推移将会影响更加显著，市场担忧情绪明显增强。冲突各方都有各自利益诉求，战争升级是大概率事件，但长期高烈度冲突显然难以长期维持，一旦冲突各方资源消耗达到一定限度，谈判的临界点就会到来，我们认为，4月下旬有可能是第一个临界点，美国国务卿鲁比奥在3月27日明确表示，对伊军事行动还将持续2至4周，从3月底算起，4月中下旬正好是这一窗口的末端，美国2026年中期选举临近，5月前必须控制战争负面影响。油价飙升、通胀反弹、反战情绪上升、支持率下滑。共和党内部压力增大，特朗普政府有4月底前止损的强烈动机，美方目标速战速决、体面脱身，避免长期战争拖累。伊朗方面，精确制导导弹、远程无人机库存按当前消耗速度，后期反击能力将会持续下降，一旦能源出口受限，民生危机加剧，维持长期战争的能力也会快速下降。因此，4月市场前期仍然会持续受到冲突升级带