华龙证券：有色金属行业点评报告：美国三季度GDP超预期，关注美联储降息预期变化

事件： 当地时间12月23日，美国商务部发布三季度经济数据。美国第三季度经通胀调整后的GDP折合年率增长4.3%，为两年来最快。 观点： 受消费支出、数据中心投资、及贸易政策稳定等因素推动，美国第三季度GDP创两年来最快增速。受政府停摆影响，美国经济分析局原应于10月30日发布的第三季度GDP估算报告被取消，于12月23日首次发布。据该报告，美国第三季度经通胀调整后的GDP折合年率增长4.3%，预期为3.3%，二季度为3.8%。该增速普遍超过市场预期。分解来看，消费者支出增长3.5%，为最大贡献因素；企业投资增长2.8%，主要来自数据中心等计算机设备支出；此外美国贸易政策有所缓和也对经济增长有所贡献。 2026年经济增长温和乐观，美联储降息预期变化值得关注。美国第三季度经济表现与美联储预期比较一致。在12月初美联储议息会议上，除了做出降息25bp的决定以外，美联储对2026年经济也表示乐观，上调了9月份经济增速预测。我们认为，良好的经济预期有助于工业金属需求增长、基本面继续回暖。但另一方面，由于经济数据超预期，对于通胀的担忧有所增长，进而可能会影响美联储后续降息预期。尤其是在12月议息