西南证券：汽车行业周报：终端零售回暖，皮卡陆续解禁

投资要点行情回顾：上周，SW汽车板块下跌2%，沪深300下跌0.7%。估值上，截止11月25日收盘，汽车行业PE（TTM）为27倍，较前一周下跌2.0%。投资建议：11月第三周乘用车零销有所复苏，批发与零售周环比显著回暖，11月14-20日，乘用车市场零售36.7万辆，同比增长8%，环比上周增长32%，较上月同期下降1%；乘用车批发41.0万辆，同比下降5%，环比上周增长41%，较上月同期下降6%。我们预计，在燃油车购置税减半与电动车补贴政策末端效应的推动下，年末车市终端需求仍有望实现稳健增长。建议关注业绩增长确定性强的优质汽车零部件标的以及在北美及周边布局从而有望享受明年美国电车高增长红利的汽车零部件厂商。此外，我们梳理发现5月份以来浙江、广东、山东、江苏、四川等省超50个城市陆续出台皮卡解禁政策，而我国汽车市场皮卡份额仅2%左右，美国市场皮卡份额则在15%以上，我们预计政策的解禁有望促进国内皮卡需求增长。乘用车：乘联会数据显示11月1-20日，乘用车市场零售85.9万辆，同比下降4%，较上月同期下降5%；乘用车批发93.3万辆，同比下降8%，较上月同期下降5%。根据乘联会预计，11