浦银国际证券：策略主题研究：港股解禁潮来袭，规模测算及市场影响全景扫描-260127

2026年，港股将迎来一波解禁潮，全年峰值在9月，而核心板块（信息技术、可选消费和医疗健康）的解禁高峰则在3-4月。为了评估本轮解禁潮产生的潜在抛售压力及其对股价的冲击，我们从大盘、行业、市值和个股等维度对解禁规模及市场影响进行全景扫描。我们预期在港股向上趋势不变、流动性充裕的情况下，解禁潮不会导致大盘大幅回调，但解禁比例高的个股在解禁前后股价或承压。我们筛选出了60个在未来12个月或将面临较大抛售压力的标的。对于基本面强劲的优质公司而言，若解禁引发非理性下跌，反而将提供中长期布局的机会。 今年港股的解禁规模如何？根据我们测算，2026年港股市场预计有约1.6万亿港元市值的股份解禁，其中有6个月的月度解禁规模超过1000亿港元，9月将是港股市场承压的关键时点，预计届时有5308.9亿港元（合446.2亿股）限售股将解禁，规模占全年32.6%，相当于相关公司总市值的31%、流通市值的113%。从板块来看，黄金及贵金属板块的解禁规模居前、在流通股占比也较高，信息技术、可选消费及医疗健康等核心板块解禁高峰则在3-4月，它们的股份供给压力值得关注。 解禁高峰是否会导致大盘回调？我们把2015年