国信证券：通信行业周报2022年第33期：新兴业务塑造运营商新价值

核心观点行业要闻追踪：三大运营商召开三季度业绩说明会。运营商全面拥抱数字经济，新兴业务成为我国通信业增长主要动力，其中云业务等有望塑造运营商新价值，中国联通预计全年云业务实现收入300亿元。资本开支方面，中国移动、中国电信均提出未来5G资本开支逐渐下降、资本支出占收比降至20%以下；中国联通预计2022年资本开支700多亿元，其中算网投资145亿元。分红方面，中国移动、中国电信等提出派息率逐步提升至70%以上目标，重视股东回报。看好运营商传统业务稳健发展、新兴业务增收，并迎资本开支拐点等实现ROE企稳回升，在新兴业务发展及建立中国特色估值体系的方向下有望实现估值提升，建议关注【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】；资本开支向有线侧倾斜也有望带动数通市场景气度，建议关注【紫光股份】、【锐捷网络】、【菲菱科思】等受益标的。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年10月，5G移动电话用户达5.24亿户，渗透率达31.1%；2）5G基站：截至2022年10月，5G基站总数达225万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3BAT资本开支合计160亿元（同比-29%，环比-2%）；2