建银国际证券：高端制造：人形机器人发展是一场马拉松

机器人是具身智能的最佳物理载体 T链、国产供应链、传感器、数据飞轮与新材料构筑未来基石 首程控股、双林股份、福莱新材、高测股份核心观点总结 2026人形机器人马拉松。我们于4月19日参加了2026北京人形机器人半程马拉松及同期举办的机器人生态峰会。本届赛事共有300余款人形机器人参赛，与约12,000名人类跑者同台竞技；约40%参赛队伍实现全程自主导航运行，较2025年以远程遥控为主的局面实现跨越式提升。组委会亦对遥控参赛机型施加1.2倍完赛时间惩罚，进一步强化了这一趋势。荣耀“闪电”机器人以50分26秒刷新半程马拉松纪录，在其参赛的10支队伍中包揽全部前六名。行业焦点已明显转向热管理、轻量化材料，以及介于更成熟的系统0(运动控制)与系统2(认知规划)之间的系统1(直觉感知与行动)成熟度。 荣耀：后发入局、应用场景聚焦、暂无量产计划。荣耀机器人业务于2025年3月才正式启动，“闪电”机器人仅耗时六个月研发完成。其核心逻辑是依托手机产业链向机器人迁移技术，复用坪山基地28.5秒/台的供应链效率、微电机、电池及鲁班铰链知识产权。公司短期商业化场景刻意聚焦于展厅/零售接待与园区巡检，暂无工业