EFG：2025年展望报告-我们未来一年的10大主题

首先以全球经济观点开篇颇有帮助，这可以为我们对未来一年的其他 预测奠定基础。去年，我们的基本预测是世界经济将实现软着陆。事实 上，这已成为现实，我们预计2025年经济增长将再次展现出韧性。虽然 上半年可能仍有一些不利因素对增长构成挑战，但进入下半年这些问 题应当会有所缓解。鉴于金砖国家¹集团的规模及重要性与日俱增，它 们将成为拉动经济增长的重要力量。随着通胀接近疫情前的水平并回 落至央行的目标区间，我们预计劳动力市场和促进就业举措将成为更 主要的焦点。 政府预算赤字仍将是各国面临的严峻挑战，我们将密切关注美国政府 效率部 尤其庞大，而且毫无企稳迹象。法国与德国政府债券息差已有所扩大， (DOGE)及其能否兑现“最大透明度”的承诺。法国财政赤字规模 而意大利与德国的息差甚至更高。因此，我们预计政府债券息差方面 将出现一些投资机会。其他固定收益资产方面，我们认为收益率曲线 将会走陡。