国海证券：交通运输行业月报：防控措施优化，静待出行拐点

专题：防控措施优化，静待出行拐点11月，国务院联防联控机制综合组公布进一步优化防控工作的二十条措施，其中对隔离时间及入境人员管理政策等进行调整。防控措施的优化调整综合考虑了第九版防控方案等政策实施情况，是对当前防疫措施体系的有效补充，旨在更好地统筹疫情防控及社会经济发展。出行板块直接受益。国际线方面，随着此次入境航班熔断机制取消，国际航线增班进一步提速，年底有望恢复至2019年同期10%水平。国内线方面，本次防控措施的优化调整，有利于缓解此前国内多地存在的“一刀切”和“层层加码”现象，出行信心得到提振。全球新冠疫情爆发至今已经三年，在需求底部、油价高位、人民币贬值等三重冲击叠加影响下，行业基本面仍处在前所未有的困境之中。5月下旬以来，随着国常会提出有序增加国内国际客运航班，出行政策开始发生边际变化。此次二十条措施出台，是对出行恢复趋势的进一步确认。虽然距离全面恢复的节点仍有很长的路要走，但随着重点人群的疫苗接种工作不断推进、与新冠肺炎治疗相关的药物和医疗资源建设的持续完善，走出疫情阴霾的基础正在累积，出行板块困境反转可期。大物流：化工物流看成长，直营快运看格局，直营快递布局底部1、综合