格林期货：大类资产月报：康波萧条期开启下半场-260306

康波萧条期开启下半场 美以进攻伊朗，是康波萧条期进入下半场的标志性事件。（2020年初疫情冲击是进入康波萧条期的标志） 康波萧条期是战争、动荡、混乱的时期，下半场失序的烈度，从历史周期律分析，很可能是上半场的10倍。 市场仍然是为短期高烈度冲突定价，但本次冲突很可能演化为长期低烈度冲突，对全球经济的损伤更严重。 市场低估了特朗普背后犹太复国主义集团摧毁伊朗政权的决心，美以同样低估了伊朗革队卫队的抵抗意志。 全球能源危机正在降临，各国首要目标开始从经济发展转向能源生存。 霍尔木兹海峡大概率会在未来某个时间点有序开放，但反直觉的是，原油价格已很难大幅下降，因为各国会优先补充已消耗库存，同时很可能会把战略库存扩充三倍或更高以寻求安全。细分化工品或出现大范围短缺。 美国金融市场正在从流动性冲击向流动性危机演化，很可能在2026年夏季演化为全面经济金融危机。 战争开始容易结束难，长期看中东局势动荡加剧。国际资本加速从美国撤离的速度。美国经济滑向滞胀概率剧增，叠加AI替代加速,纳指如展开向下冲击，市场可能会抛售一切资产。（标普银行） 风险提示 1、美国对等关税的不确定性; 2、中东地缘政冶风险超预