西南证券：汽车行业2023年投资策略：电动智能仍可为，寻找结构性机会

核心观点新能源渗透率仍低，重点关注中、美、西欧市场。供给持续多元的背景下，我们预计23年中国新能源乘用车增量将达180万辆，将主要由比亚迪、特斯拉等贡献；在IRA法案的助力下，23年美国新能源渗透率有望达15%，增量将超100万辆，增量将由特斯拉、丰田、福特、通用等贡献；西欧若能源危机缓解，新能源车渗透率也有望快速提升。汽车智能化快速发展趋势不变，看好细分方向。政策端，国家出台了多项政策条例助力汽车产业电动智能化升级；供给端，电动智能化产品品类不断丰富，为消费者提供更多选择；消费端，随着经济发展、消费水平提升、消费群体年轻化，对汽车科技感和智能化等功能性需求提升。看好以线控制动、域控制器、空气悬架等为代表的细分方向。重卡行业有望复苏，中长期将稳健增长。在燃油价格有所回落、透支效应逐渐出清等背景下，重卡销量有望恢复增长，而根据《柴油货车污染治理攻坚行动方案》，全国到2025年新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过40%，叠加出口有望保持高位，我们测算25年重卡销量有望达到113万辆，23-25年复合增速19.6%。综上分析，我们认为，国内供给端稳步改善，需求端稳中向好。建议关注：1）