华源证券：新消费行业周报：老铺黄金官宣2月底调价；淘宝闪购加大投入力度

投资要点： 老铺黄金官宣2月底调价，多地出现买金热潮。2月18日老铺黄金发布调价通知，将于2026年2月28日进行产品价格调整。2025年，老铺黄金曾于2月、8月、10月三次上调售价。此次调价将是2026年的首次调价。截至2026年2月27日，黄金价格延续上涨态势，根据上海金交所黄金现货价格，年初以来累计涨幅15%，老铺黄金调价有望转嫁金价上涨带来的压力，并有望维持高毛利率水平。根据蓝鲸新闻报道，老铺黄金推出“满1000-100”促销活动。或因调价和活动刺激，国内多地出现买金热潮。老铺黄金部分门店不到上午9点已经无号可取。春节为黄金消费的传统旺季，婚嫁、赠礼等刚性需求集中释放金价上涨利好黄金珠宝消费，看好老铺黄金旺季销售表现。 淘宝闪购加大投入力度，补贴门槛不断提高，预计茶饮板块有望持续受益。2026年2月初，千问app宣布投入30亿元请消费者在春节期间吃喝玩乐，上线9个小时，淘宝闪购在千问上就接到了1000万单。据晚点LatePost报道，淘宝闪购在2026年全年投入力度会超过2025年，其重点是即时零售。且阿里不再主要追求订单量增长，而是在稳住份额的前提下，争取将30元以上的“高质