华联期货：宏观周报：原材料价格上涨二手房成交回暖-260407

2026年3月，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月回升1.4个百分点，重返扩张区间，制造业景气水平季节性企稳回升态势。 产需两端同步回暖，内外需均有改善。生产指数与新订单指数分别升至51.4%和51.6%，环比分别回升1.8和3.0个百分点，显示企业复工复产有序推进，开工率稳步提升，且需求端修复力度更为突出。而新出口订单指数为49.1%，环比回升4.1个百分点，外需同步边际改善，且外需改善程度强于内需。 价格端上行压力加大，企业补库意愿仍偏谨慎。受中东局势升级影响，能源及化工类原材料价格大幅上涨，推动原材料购进价格指数升至63.9%，环比大幅回升9.1个百分点，创近五年以来新高；出厂价格指数为55.4%，环比回升4.8个百分点，成本向下游传导力度相对有限。产成品库存与原材料库存指数分别为46.7%和47.7%，环比变动不大，持续处于收缩区间，反映企业仍以去库为主，主动补库意愿较弱。 企业规模分化明显，小微企业边际修复显著。大型企业PMI为51.6%，环比微升0.1个百分点，持续位于扩张区间，大型企业成本管控和议价能力相对较强，优势明显；中型、小型企业PMI分别为49.0%