浦银国际证券：2月美国核心CPI回落符合预期，但通胀上行风险仍制约近期降息可能性-260313

美国2月核心CPI通胀率符合预期下降。按环比来看，2月美国核心CPI通胀率录得0.22%，低于1月的0.30%。美国整体CPI通胀率则反弹0.1个百分点到0.27%，符合预期。其中，2月食品CPI环比通胀率加快0.2个百分点到0.39%，地缘冲突引起的能源价格上升导致能源CPI环比通胀率转正到0.63%（1月为-1.47%）。按同比看，美国整体CPI通胀率和核心CPI通胀率相较1月均维持不变，分别在2.4%和2.5%。 从环比细分数据来看，曾在1月强势反弹的超级核心服务CPI（扣除住房的核心服务CPI）通胀率的下滑是2月核心CPI下降的主要原因，住房和核心商品CPI通胀率则变化不大。（图表1）： 核心商品价格环比增速2月录得0.08%，略高于1月的0.04%。其中，服装环比CPI通胀率因为换季因素和珠宝价格上涨大增0.97个百分点到1.28%，不过这被教育和通讯商品价格的下滑大致抵消。从1-2月的数据来看，关税对核心商品价格的影响不及我们此前预期，不过接下来仍需警惕油价上升的影响。 住房CPI环比通胀率大致不变，为0.23%。最为关键的业主等价租金CPI通胀率维持在0.22%不变。外宿