开源证券：电子行业点评报告：AI侧提振+代工产能趋紧，模拟涨价线或全面开启

AI侧提振+代工产能趋紧，模拟涨价线或全面开启 3月24日，意法半导体发布涨价函，此前ADI及TI两大模拟龙头已相继发布涨价函，其中TI更是继2025年8月后的第三次调价。放眼国内，2026Q1已有晶丰明源、纳芯微等多家模拟公司发布调价函，我们认为，当前催化模拟板块涨价的核心动力除成本端的提升外，AI服务器、光模块对高端模拟品类的增量需求也起到了助推作用。此外，可见的模拟代工产能趋紧态势或将促使下游客户调整下单节奏，成本压力叠加需求改善有望强化模拟板块价格普涨的确定性。 成本攀升下的顺价逻辑是表象，模拟总产能趋紧现状是根本 上游晶圆、封装材料的成本攀升叠加全球能源价格波动，迫使主要成熟制程代工厂及封测厂向下顺价，成本压力的传导成为推动模拟厂商进行价格调整的直接原因。而从产能供需结构来看，模拟芯片长期使用的成熟8英寸线则在头部代工厂追寻高毛利的动作下持续收缩，但模拟&功率的原有需求并未下降，且来自AI数据中心&服务器的需求进一步推动8英寸产能供需结构转趋紧俏。据集邦咨询数据显示，2025Q4全球主要晶圆厂平均产能利用率回升至90%，其中8英寸制程持续满载。我们认为，有限并持续收缩的8英寸