西南证券：汽车行业周报：政策末端效应发力，一季度销量预计承压

投资要点行情回顾：上周，]SW汽车板块下跌5.2%，沪深300下跌3.2%。估值上，截止12月23日收盘，汽车行业PE（TTM）为26倍，较前一周下跌5.2%。投资建议：12月是购置税优惠和新能源补贴政策的最后窗口期，政策末端效应开始显现一定效果，12月12-18日，乘用车零售54.2万辆，同比增长18%，较上月同期增长56%，乘用车批发47.9万辆，同比下降5%，较上月同期增长27%，但在居民出门意愿较低、车市门店端客流较少的背景下，乘用车销量将有所承压，预计全月销量小幅增长。此外，我们分析了美国、日本、中国台湾、韩国、德国的疫情管控放松后汽车消费情况，均显示放松后汽车消费需要1-2个季度的时间恢复，结合百度健康指数预测的疫情高峰时间，预计我国汽车消费恢复最早在1季度末显现，叠加政策退出前透支的影响，一季度销量将有所承压。建议关注业绩增长确定性强的优质汽车零部件标的以及在北美及周边布局从而有望享受明年美国电车高增长红利的汽车零部件厂商，此外，建议关注复苏预期较强的重卡板块优质标的。乘用车：乘联会数据显示，12月1-18日，乘用车零售104.1万辆，同比增长6%，较上月同期增长36%；