华宝证券：银行理财周度跟踪：理财子抢筹摊余债基，AI重塑理财生态

投资要点 监管和行业动态：1、2025Q4-2026Q1，摊余债基迎来集中开放期。随着市场变迁，摊余债基的配置主体逐渐由早期的银行自营资金转向理财公司，后者将其视为“降波工具”，在低利率与高波动环境中积极增配。2、在政策引领与市场环境的共同驱动下，行业AI应用已超越初期的“人机交互”试点，进入“人机协同”探索期。招银理财的“交易机器人”承担万亿级债券交易，浦银理财的“AI投研”实现研报观点的自动萃取，光大理财则在智能投教、客户陪伴等场景深化应用。AI正从辅助工具演进为业务运营的核心组成部分。 同业创新动态：1、招银理财于11月19日发布全球商品融合策略指数，旨在通过系统化配置商品CTA领域的三大主流策略——基差套利（适应低波动行情）、趋势跟踪（捕捉单边市场机会）与偏度策略（应对极端反转），以量化模型进行动态调仓，实现在不同市场环境下对商品风险因子的多元收益捕捉。2、11月25日，浙江省股权交易中心发布消息称，杭银理财通过浙江省股权交易中心顺利完成首单基金份额转让。标志着理财资金首次通过公开合规的二级市场介入私募股权投资领域，为金融支持科技创新开辟了可复制的市场化路径。 收益率表现：上周