大同证券：资产配置跟踪周报：在不确定性中追求确定性-260303

核心观点 大类资产总览：权益市场持续升温，债市短期遇冷。 节后，进入2月最后一周交易日，权益市场仍旧显示出过年应有的一派“其乐融融”之感，量价齐升下，投资体感较之前有了明显提升。在全球地缘冲突不断、经济预期未知下，外部市场不确定性持续提升，变数丛生。而与之相对，中国市场环境的确定性使得中国资产成为全球更为稀缺的投资资源，人民币的持续升值与美元的不断走弱，使得中国权益市场得以吸纳更多外围国际资金，且中国宏观政策的一致性取向也为投资者带来了更稳定的宏观预期，进而使得市场在节后，外部环境纷乱的情况下，反而整体呈现出韧性较强，持续回升的情况。而债市则在遭受权益市场和商品市场持续吸金的压力后，短期回落。一方面，节后在获取到相对满意的“过节资金”后，面对外部的火热，留存在债市的风险资金蠢蠢欲动，持续外流；另一方面，宏观经济尤其是地产层面出现的企稳迹象，促使更多防御资金转向，主动离开债市以求博取更大收益。双重作用下，债市短期出现回落情况。商品市场本周再度震荡向上。快速变化的地缘政治叠加全球通胀预期，再度使得商品市场成为这一时期内投资者的宠儿，再配合前期贵金属的风险出清，商品市场吸引力持续上升，趋势上