太平洋证券：电子行业点评：存储超级景气周期，美光FY26Q2财报大超预期

报告摘要 事件：美光科技发布2026财年二季度财报，公司单季度实现营业收入238.6亿美元，同比增长196.3%，环比增长74.9%，；non-GAAP毛利率74.9%，同比提升37.0pct，环比提升18.1pct；non-GAAP每股收益12.20美元。 受益于存储需求爆发，以及数据中心业务的快速放量，公司FY26Q2财报大超预期。公司FY26Q2单季度收入238.6亿美元，超指引上沿（此前指引为187±4亿美元），non-GAAP毛利率为74.9%，超指引上沿（此前指引为68±1%），超出市场一致预期。收入端主要得益于各业务部门收入均超预期增长，创单季度历史新高，云存储业务/核心数据中心业务/移动与客户端业务/汽车与嵌入式业务部门收入分别为77.49/77.11/56.87/27.08亿元，同比增速分别为163%/211%/245%/162%。分产品来看，公司DRAM/NAND业务收入分别为188/50亿美元，同比增速分别为207%/169%，环比增速分别为74%/82%。毛利率方面，DRAM和NAND产品ASP二季度持续上行，DRAMASP环比增长65%左右，NANDASP环比