爱建证券：电子行业跟踪报告：全球大模型第一股，智谱IPO成功

投资要点： 事件：2026年1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司于港交所正式挂牌上市，一举成为全球首家以通用大模型为核心业务的IPO企业。作为中国最早布局大模型研发的企业之一，智谱在IPO前已完成8轮融资，累计融资规模超83亿元。公司依托GLM系列模型深厚的技术积累，以及MaaS平台的商业化落地突破，截至2024年，公司已跻身中国收入体量最大的独立大模型厂商之列。 智谱成立于2019年，核心技术源自清华大学知识工程实验室，秉持“让机器像人一样思考”的愿景深耕智能大模型领域，聚焦自然语言处理、多模态理解及知识图谱等关键技术方向。2021年发布自研预训练框架GLM，突破BERT与GPT的技术瓶颈。2022年开源千亿级大模型GLM-130B填补国内技术空白，同期推出多语言代码生成大模型CodeGeeX完善产品矩阵。2023年依托ChatGLM2推出首款合规生成式AI助手智谱清言，并发布第三代ChatGLM3强化多模态与代码执行能力。2024年新一代基座大模型GLM-4及迭代版本GLM-4.5/4.6/4.7相继亮相，核心性能全面跃升，同步推出GLM-OS及AutoGLM等智能体产品，重塑人