爱建证券：艾可蓝（300816）-首次覆盖报告：船舶业务快速扩大，携手艾昆纬布局AI医疗

艾可蓝(300816) 投资要点： 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.89/1.68/2.82亿元，对应PE为61/33/20倍。考虑公司主营尾气后处理产品，在轻型柴油机后处理领域市占率较高，逐步开拓汽油机尾气后处理市场，船舶板块业务增长明显，携手艾昆纬布局AI医疗业务。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。 行业与公司情况：1）公司属于发动机尾气后处理行业，产品主要应用于轻型商用柴油车、燃油/混动乘用车和船舶等，逐步开拓海外市场。公司逐渐发力智慧板块，开展算力租赁、AI医疗等业务，有望为公司注入新的发展动力。2）公司在轻型柴油机领域具有一定比重的市占率，公司逐渐重视汽油机尾气后处理市场，随着客户开拓和订单获取，有望贡献较大的收入和利润规模；3）船舶常采用传统燃料和LNG等，尾气排放标准趋严，公司聚焦船舶环保领域，业务规模快速扩大，有望保持高增速；4）智慧业务：算力租赁：公司与参股公司上海燚智深度合作，于2024年上线算力租赁平台开展算力服务器贸易业务；AI医疗：公司控股公司上海燚健和艾昆纬在医疗智能化转型领域展开深入合作。