国信证券：家电行业周报（25年第47周）：10月家电内外销表现承压，12月空调出口排产降幅收窄

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：10月家电内外销及12月空调排产在高基数下表现均有所承压。10月家电社零下降15%，预计白电、黑电等零售额下降超20%，小家电表现略好；10月家电出口额下降13%，空调依然承压。 10月高基数下家电零售需求承压，小家电表现略好。据统计局数据，10月我国社会消费品零售总额同比增长2.9%，累计同比增长4.3%；家电和音像器材类限额以上零售额同比下降14.6%，累计同比增长20.1%。分品类看，据奥维云网数据显示，10月空调零售量同比下降23.8%，线上/线下零售额同比分别-23.7%/-48.9%，冰箱线上/线下零售额同比-21.9%/-42.7%，洗衣机线上/线下零售额同比-19.0%/-39.1%；厨房大电线上线下零售额同样有所下降。小家电零售额降幅更小，电饭煲线上/线下零售额同比-17.1%/-6.9%，空气炸锅线上/线下零售额同比-10.1%/+9.8%；扫地机器人线上/线下零售额同比-34.8%/-1.6%，洗地机线上/线下零售额同比-19.4%/-9.3%。 10月空调销量下降20%，12月空调排产延续承压趋势。产业在线数据显示，10月我国空