浦银国际证券：科技行业调研：闻泰科技昆明工厂线下调研速览

在8月7日，我们参加闻泰科技（600745.CH）组织的昆明工厂参观调研，并与董事长进行沟通交流。闻泰的昆明工厂是闻泰目前最大的手机ODM工厂，并且承接海外客户的笔记本电脑业务。闻泰昆明工厂一期工程已经有完善的SMT贴片产线以及手机组装产线。这主要为闻泰的ODM业务服务，包括小米、OPPO、三星等手机品牌。目前闻泰昆明工厂一期已经是闻泰体内最大的ODM产线。其二期工程也已经投入使用，未来有望在当前笔记本电脑业务基础持续扩张新项目。闻泰ODM业务盈利改善情况是市场比较关注的重点。去年闻泰ODM业务的亏损更多来自于海外客户新项目的扩张。未来，随着闻泰海外客户新项目落地，闻泰的ODM盈利能力也有望改善。闻泰也在布局昆明、黄石两处基地。这两处新基地具备人力、用电等成本优势。原本的手机ODM业务有望凭借新基地的成本优势保持稳定的市场份额。安世半导体业务提供稳定的利润贡献：公司维持2030年半导体收入达到100亿美元的目标。短期，在产能相对紧张的情况下，公司优先布局海外高毛利的客户。中长期，随着临港晶圆厂产能释放，安世半导体有望持续提升国内收入份额。安世半导体可以为闻泰整体业务扩张提供资金弹药。投