山西证券：社零数据点评：5月国内社零同比下降0.6%，纺织服装社零增速环比小幅回升

事件描述： 6月16日，国家统计局公布2026年5月社零数据。 事件点评： 5月国内社零同比下降0.6%，剔除汽车后同比增长1.1%。2026年5月，国内实现社零总额4.11万亿元，同比下降0.6%，月度增速由正转负，表现低于市场一致预期（根据Wind，2026年5月社零同比增速预测平均值为+0.09%）。2026年5月，除汽车以外的消费品零售额同比增长1.1%，环比下滑0.7pct。2026年1-5月，国内实现社零总额20.60万亿元，同比增长1.4%，环比下滑0.5pct。按消费类型分，2026年5月餐饮收入同比增长0.6%，环比下滑1.6pct；商品零售同比下降0.7%，降幅扩大0.6pct。2026年4月，我国消费者信心指数为89.0，环比下滑1.0。 分渠道来看，1-5月网上商品零售额同比实现中单位增长，穿类商品线上累计增长提速。2026年1-5月，商品零售额整体同比增长1.2%，其中，线上渠道，网上商品零售额同比增长5.0%，表现好于商品零售整体；在网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.5%、7.2%、1.6%，环比提升-0.1、0.4、-1.0pct。线下渠