中国银河：社会服务行业1月投资前瞻：旺季更旺，1月布局高景气出行链标的

核心观点事件：本月社服行业涨跌幅为-0.57%，其中，各细分板块涨跌幅分别为：酒店餐饮（1.62%），旅游及景区（-0.08%），专业服务（-0.75%），教育（-2.39%）行业重要动态及新闻：1）中国中免连续中标上海、北京机场免税项目；2）海南自贸港封关首周，三亚离岛免税销售额累计实现7.36亿元。元旦假期点评及观点更新：元旦数据强劲，假期天数增加显著释放消费力，看好春节旺季行情。26年元旦全社会跨区域流动人次同比+20%，其中铁路、民航同比25/24年各增53%/9%、10%/13%。国内游市场，四川A级景区接待人次/收入同比24年+16%/+10%，其中峨眉山景区接待人次同比24年+21%；深圳日均接待旅游人次/收入同比+32%/+36%。出境游方面，元旦澳门、香港入境人次创历史新高；国家移民管理局预计假期日均出入境旅客将突破210万人次/同比+22%。展望Q1，一方面2026年春节放假天数为历史最长，出行数据利好催化较多，相关链条公司业绩有望受益。另一方面从相对收益角度看，2014-25年12年来旅游板块在春节后十五个交易日范围内较沪深300指数的平均相对收益率为1.72%，